当前位置：主页 > 长葛 >

情妇

为押注AI 软银创纪录发债！科技巨头为何集体“借钱”狂奔？_我的网站

一 | Kenny 编译某种意义上，交通部长Simeon Brown兑现了任期内不涨燃油税的承诺。 K图 SFTBY_0 　　在人工智能（AI）投资热潮持续升温之时，全球科技巨头正越来越多地将目光投向债券市场。根据3月4日内阁发布的《政府陆路交通政策声明草案》，本届政府将废除工党政府逐步将燃油税提高12纽分/升的决议；但到2027年1月（下届国会开始），燃油税将一次性提高12纽分/升。 Advertise with us 燃油税的上涨并不止于此：到2028年燃油税还将上涨6纽分/升，之后每年上涨4纽分/升。

二 | 这意味着下届政府任期结束时（2029年），燃油税将上涨22纽分/升。　　8月24日，日本软银集团宣布，计划发行规模达1万亿日元（约合63亿美元）的7年期零售债券，票面利率指引区间为4.3%至4.9%，发行规模创日本企业面向个人投资者的公司债纪录。软银此次发债的背后，是其不断扩大的AI投资需求以及由此产生的融资压力。　　从软银到字母表（Alphabet）、亚马逊、微软等科技巨头，AI基础设施建设正从过去更多依靠企业自身现金流和股权融资，逐步向债券、贷款等债务融资方式延伸。　　法国巴黎银行数据显示，今年以来，截至8月10日，AI超大规模数据中心运营商债务发行规模已经达到2200亿美元，远高于2025年同期的125亿美元。与此同时，车辆登记费（rego，即路税）将增加50纽币（未来两年里每年涨25纽币）。　　在AI资本开支不断攀升的背景下，这场债务融资潮正在给科技企业融资模式以及全球债券市场带来新的变化。交通罚款也将全面提价。　　为何大规模发债？　　软银发行的1万亿日元债券，是其今年以来持续加大融资力度的又一动作。

三 | 《政府陆路交通政策声明草案》本质上是未来六年的交通预算案，规定了国家党政府希望从道路使用者那里筹措到多少燃油税和路税用于道路升级和改造。此前，软银已通过发行机构债、混合型次级债以及美元、欧元债券等多种方式筹集资金，持续拓宽融资渠道。

四 | 该草案将首先征求意见，然后在7月1日生效。　　软银在公告中明确指出，所筹资金的重心将放在AI相关投资上。它可能在三年后续签一次（如国家党继续执政）。　　今年2月，软银宣布对OpenAI追加投资300亿美元，完成相关交易后，累计投资承诺将达到约646亿美元。为筹措相关资金，软银今年3月还与多家银行签署了总额度400亿美元的过桥融资协议，并计划通过包括长期融资在内的多种方式偿还和置换相关借款。

五 | 草案的两个核心内容是进行道路维护（设立坑洼修复基金）和重启国家重要道路 (RoNS) 计划。　　截至目前，软银已经完成其中200亿美元的OpenAI追加投资，剩余100亿美元计划于今年10月支付。根据该计划，国家党政府将在未来交付15条新国道。软银方面表示，将通过资产抵押融资、资产出售以及债务融资等方式，对过桥贷款进行再融资。 Brown表示，政府将创建两个坑洼道路基金，一个将花费最多2.3亿纽币，用于维修政府拥有的高速公路；另一个将花费最多2.5亿纽币，用于维修地方议会拥有的地方道路。

六 | 　　不过，若将此次发债简单理解为“为OpenAI筹钱”，或许并不全面。他说希望资金能够“每年更新2%的高速公路网络”。关于新路，草案没有给出需要多少资金。根据英文《先驱报》获得的信息，新路成本可能是国家党大选估值的两倍，即存在240亿纽币的资金缺口。除了持续加码OpenAI，软银也在加速布局AI与实体产业结合的“物理AI”领域。

七 | 与工党方案相比，国家党方案进行了大幅削减。工党政府曾计划未来三年内在公共交通基础设施上投入高达32亿纽币，相比之下国家党的草案削减了近10亿纽币。今天下午，总理Christopher Luxon在内阁后新闻发布会上重申了本届任期内不会提高燃油税的承诺。　　软银集团董事长兼CEO孙正义曾多次表达对机器人产业的看好，并将机器人视为AI发展的重要方向。但他也表示一旦通胀率低于3%，第二个任期就会将燃油税提高12%。为实现这一野心，软银已宣布计划斥资53.75亿美元收购瑞士工业巨头ABB旗下的机器人业务。此次发债所筹集的资金，将被明确用于支持包括此项并购在内的“物理AI”投资。总理和Brown都否认国家党方案存在240亿纽币资金缺口的说法。

八 | Brown说那些具有全国意义的道路，其成本往往存在多个估值。

九 | 　　除了面向未来的投资，此次发债还肩负着“以新换旧”的现实任务。总理暗示将在本周尽快通过该草案。软银明确表示，部分资金将用于偿还其于2019年发行的总额4000亿日元公司债。相关阅读：为什么汽车在碰撞时不会真的爆炸，就像大片里那样？车里必备的十样物品，你都有吗？被洪水损坏的汽车：买家要小心这些陷阱心理学专家分析驾驶坏习惯：为什么人们会尾随跟车？围观！新西兰十大最贵的豪车大盘点新西兰最便宜的新车价格不到1.8万纽币！新西兰人最喜欢的汽车品牌竟然是它！购车新政全面实施，上月新车销量史上最强劲，最便宜的车是…… 体验新西兰的公路之旅，这5条路线最令人震撼为什么买车要等好几个月？因为这一关键部件严重缺货… 从“日常交通工具”到“理想的SUV”，这款车二手也抢到爆！ 2020年销量前十的二手车中，哪一款是新西兰人的最爱？二手车行家告诉你：买铃木Swift要注意些啥？又要性能好，又要实用，这样的新车有吗？新西兰情侣3年环游地球！驾车35万公里，跨越7大洲和90个国家大众汽车3月销量创纪录，专家最中意这些车型省油、环保……混合动力车越来越受新西兰人喜爱大自然的季节更替，也可能严重损坏你的汽车 SUV几乎占据新车销售半壁江山，哪几款最经济省油？花4万纽币，可以买到哪几款适合家庭的二手车？在新西兰学车，需要参加专业的教练培训课程吗？新西兰市场上有哪些插电式混合动力汽车？能半价买到二手车吗？在新西兰修车，如何才能获得公平的报价呢？注：本文为编译/原创，欢迎转发分享；但严禁复制等未经授权的非法使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。　　值得注意的是，软银此次选择面向个人投资者发行大规模债券，也反映出其融资策略的变化。

十 | 使用授权请联系[email protected]。 chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有 (责编：鸮鹦鹉) 相关内容疫情通报：过去一周新西兰新增5575例新西兰警方提醒：警惕针对华人的租房骗局！ “三月疯狂”来了，奥克兰最堵路段大曝光！气象局发警报：南岛惊现龙卷风，奥克兰小心雷暴新西兰日常：13岁当劫匪，青少年光天化日打劫西区加油站...... 怀特岛火山喷发22人遇难！这些公司判赔上千万！但尴尬的是… 一波三折！总理表态：退钱！不再申领住宿津贴气候预警：本周末全国大范围将迎狂风和暴雨，奥克兰也在内！。日本生命基础研究所高级金融研究员福本悠希表示，受存款增长乏力、债券信用评级、七年长周期等多重因素制约，银行难以承接该笔业务对应的风险，因此，本次债券发行将高度依赖零售投资者认购。　　向高资本开支模式转变　　软银的行动并非个例。随着AI资本开支持续攀升，全球科技巨头正越来越多地进入债券市场。　　Dealogic数据显示，字母表、亚马逊、Meta、微软及甲骨文等五家科技巨头今年前5个月已在全球发行了约1590亿美元债券，规模已经超过2025年全年。与此同时，科技巨头也未放弃股权融资。字母表今年6月将股权融资规模扩大至847.5亿美元，创全球企业单笔股权融资规模纪录。　　从股权融资到债务融资，AI产业融资结构正在发生变化，其背后首先是AI产业本身的“重资产化”。　　与传统互联网企业相比，当前AI产业需要持续投入大量资金建设数据中心、采购GPU等算力设备，并配套建设电力、网络等基础设施。这些项目不仅投资规模大，而且建设周期和资金回收周期较长，单纯依靠企业自身现金流越来越难以满足快速扩张的资金需求。

十一 | 　　瑞银数据显示，2026年全球超大规模云服务商的资本开支将近乎耗尽全部经营现金流，远高于过去十年约40%的平均水平。资本开支快速增长与现金流之间的缺口，使外部融资成为科技巨头扩大AI投资的重要资金来源。　　申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，随着人工智能资本开支持续增加，科技企业依靠自身经营现金流已经越来越难以覆盖数据中心、芯片和服务器等巨额投入，对外部融资的依赖随之上升。据赵伟统计，2026年上半年，AI相关融资占投资级公司债发行规模的34%，占高收益公司债发行规模的40%。　　债务融资与AI基础设施投资的特点也具有较高适配性。一方面，数据中心、GPU集群等基础设施投资周期较长，适合通过期限较长的债券锁定资金成本。　　瑞银数据显示，今年科技债发行中，超过10年期的比例达到32%，高于2024年以来19%的历史均值。另一方面，对于现金流和信用资质较强的科技巨头而言，债券融资可以在不稀释股东权益的情况下获得大规模资金。　　因此，科技巨头密集发债并不只是融资工具的简单变化，更反映出AI产业正在从过去的“轻资产互联网模式”向高资本开支的基础设施模式转变。

十二 | 　　改变信用债市场格局　　全球AI产业集中举债的浪潮，正深刻改变信用债市场的既有格局。这轮“AI债务潮”既为债市注入了新供给，也带来了不可忽视的结构性挑战。　　从规模来看，摩根大通2025年10月的研究显示，与AI相关的债务规模已达到约1.2万亿美元，占美国投资级公司债市场的14%，超过美国银行业所占的11.7%，成为该市场最大的单一板块。摩根士丹利预测，2026年全球AI债券发行或接近5700亿美元。　　随着AI相关债务规模继续扩大，市场首先感受到的是新增供给带来的定价压力。　　路透社援引美国资本集团（Capital Group）投资组合经理Karen Choi的数据称，2026年以来，科技企业债发行规模快速扩大，科技债相对于美国整体投资级公司债的利差已经扩大至89个基点，高出整体市场9个基点。部分近期发行的科技债需要给予投资者更高的收益率或更大的发行让利，以吸引资金认购。　　这意味着，AI融资潮的影响已经开始从科技企业自身的资产负债表传导至信用债市场：当越来越多企业同时融资，债券市场需要吸收的资金规模增加，投资者对收益率和风险补偿的要求也可能随之提高。　　更值得关注的是，AI债务扩张与美国国债供给增加正发生在同一个市场环境中。随着企业大量发行长期公司债，固定收益市场需要承接的债券供给进一步增加，也可能对长久期资产的定价形成压力。

十三 | 　　8月以来，美债长端收益率持续处于高位。上周，30年期美债收益率盘中一度升至5.337%，创2007年以来新高，10年期美债收益率盘中一度升至4.747%，为2025年1月以来最高水平。

十四 | 　　Mission Square固收主管尤利娅·阿列克谢耶娃认为，财政赤字相关担忧是本轮长端美债抛售潮最主要、持续性最强的驱动因素，但各大超大规模科技企业大举发行长期公司债，为数据中心建设筹资，进一步加剧了供给压力。　　此外，相比债券供给本身，AI债务扩张更值得关注的风险在于未来投资回报能否覆盖不断增加的融资成本。　　双线资本基金经理罗伯特·科恩在彭博全球信用债论坛上直言，“AI泡沫的概率大概是100%。”他认为，随着科技公司持续倾注巨资，未来数月或数年内，市场无疑将达到泡沫水平。　　汇丰银行策略师宋金利也指出，即便宏观经济形势强劲，对债券投资者来说，上行空间似乎也有限，尤其是在科技巨头发行数百亿美元债券的情况下，可能对信用利差构成扩大压力。　　太平洋投资管理公司（PIMCO）集团首席投资官丹·艾瓦辛则更为审慎，认为AI不适合超配，并警告称，一旦违约，损失幅度可能超出历史经验。